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✍️CÓMO LEER EL 10-K✍️

Es el informe más importante y antes de invertir en cualquier empresa debemos leerlo y saber interpretarlo.

Papel, lápiz y café.

 El 10-k es un informe completo que detalla las actividades de una empresa durante el año anterior.

Su propósito es brindar a los usuarios, como accionistas o potenciales inversionistas, información sobre las operaciones y desempeño financiero de la empresa.
La estructura de los informes anuales, sin duda, variará según cada empresa, pero la mayoría de los informes anuales generalmente contendrán lo siguiente:

▪️Parte 1: Business and Risk Factors

▪️Parte 2: Financial Data and MD&A

▪️Parte 3: Executive compesation
Vamos a ver cada una de ellas (Subcategorias) y cómo se podría analizar.

1. Business
2. Risk Factors
3. Selected Financial Data
4. The Management Discussions and Analysis (MD&A)
5. Directors, executive officers and corporate governance
6. Executive Compesation
1) BUSINESS

Esta es la primera parte del reporte, y es una de la más importante.

Se habla de la actividad principal de la empresa, de cómo gana dinero, de dónde opera.

También de la visión y misión general de la empresa.
Preguntas para analizar:
- ¿Cómo gana dinero?
- ¿Qué productos ofrece?
- ¿A quién vende esos productos? ¿Retail? ¿Empresas? ¿Gobierno?
- ¿Has utilizado sus productos?
- ¿Qué es lo que mas te gusta? ¿Y menos?
- ¿Es novedoso su producto?
-¿Hay diferenciación?
- ¿ Cómo lo venden?
2) RISK FACTORS

Las empresas también están obligadas a revelar los diversos factores de riesgo sistemáticos y no sistemáticos que afectan al negocio.

La empresa revela las posibles amenazas a las que se enfrenta y la competencia a la que se enfrenta.
Además, la empresa ofrece una visión general del negocio y de las nuevas adquisiciones que ha realizado.

Preguntas para analizar:

-¿Tienen riesgos de regulación?¿Cuales?
-¿Cómo pueden afectarle los riesgos de regulación?
- ¿Tienen riesgo geopoliticio?
- ¿Existe algún riesgo de tipo de cambio si vendo internacional?
- ¿Tienen las mismas ventajas competitivas fuera de país?
- ¿Le afecta el covid?
3) FINANCIAL DATA

Esta sección incluye los estados financieros de la empresa auditada y su rendimiento en comparación con el trimestre anterior o el mismo trimestre del año pasado

La sección también consta de las notas a pie de página que respaldan las tres cuentas principales
Se divide en 3 partes bien diferenciadas:
a)Balance Sheet
b)Income Statement
c)Cash Flow
a) Balance Sheet

El balance muestra los activos totales de la empresa y cómo se financian estos activos, ya sea a través de la deuda o del capital.
El balance se basa en la ecuación fundamental
Activo = Pasivo + Patrimonio neto

Ver foto👇
Preguntas para analizar:

- ¿Han aumentado sus activos? ¿Y su cash es mayor o menor?
- Nivel de liquidez. ¿Current Ratio? ¿Acid Ratio?
- ¿Aumenta su nivel de Liquidez?o disminuye?
- Tiene Working Capital positivo?
- ¿Ha disminuido sus pasivos corrientes?
- ¿Cuánto tiempo tarda en pagarle los proveedores?
- ¿Y los clientes?
b) Income Statement

Muestra sus ganancias y pérdidas durante un período de tiempo.
La ganancia o pérdida se determina tomando todos los ingresos y restando todos los gastos de las actividades operativas y no operativas

Ver foto👇
Preguntas para analizar:

-¿CAGR en ventas?
- ¿Cuánto crecen sus ventas?
- ¿El COGS es alto?
- Márgenes: Gross profit, Net income %, Marketing
- ¿EBITDA positivo o negativo? ¿Net income?
-¿ Paga muchos intereses?
- ¿Tiene economía de escala?
- ¿Aumenta su EPS?
-¿ CAPEX aumenta?
c) Cash Flow
Es el aumento o disminución de la cantidad de dinero que tiene una empresa, institución o individuo.

Se utiliza para describir la cantidad de efectivo (cash) que se genera o se consume en un período de tiempo determinado
Tres tipos de Cash Flow:

- Operating Activities
- Investing Activities
- Financing Activities
c.1) Operating Activities

Es la cantidad de efectivo generado por las actividades operativas regulares de una empresa dentro de un período de tiempo específico.
El CFO comienza con los ingresos netos (en la parte inferior del Income Statement)
Agrega los elementos que no son salidas de dinero y se ajusta a los cambios en el capital de trabajo neto, para llegar al efectivo total generado o consumido en el período.
Preguntas para analizar:

- ¿Es positivo o negativo?
- ¿Cuál es su Working capital? ¿Es positivo o negativo?
- ¿Hay mayor depreciación?
-El “stock compesation” se paga con efectivo o con la emisión de nuevas acciones?
-¿Aumenta el CFO? ¿O disminuye?
c.2) Investing Activities

Muestra cuánto dinero se ha utilizado en la realización de inversiones durante un periodo de tiempo específico.
Las actividades de inversión incluyen la compra de activos a largo plazo (como propiedades, plantas y equipos)...
...la adquisición de otros negocios y las inversiones en valores negociables (acciones y bonos).

Preguntas para Analizar:
- Aumenta el CAPEX?
- Se adquiere otras empresas?
- Marketable securities aumenta? ( stocks, bonds..)
c.3) Financing Activities

Es la cantidad neta de financiación que genera una empresa en un periodo de tiempo determinado.
Incluye la emisión y el reembolso de capital, el pago de dividendos, la emisión y el reembolso de deuda y las obligaciones de arrendamiento financiero.
Las empresas que necesitan capital obtendrán dinero mediante la emisión de deuda o de capital, y esto se reflejará en el estado de flujo de caja

Preguntas para analizar:

-¿Se emiten acciones?
-¿Se paga dividendos?
-¿Se emite deuda?
-¿Se paga deuda?
4) MANAGEMENT’S DISCUSSION AND ANALYSIS OF FINANCIAL CONDITION AND RESULTS

Proporciona la información de los resultados financieros actuales de la empresa, sus planes futuros y su visión.
Además, ofrece una comparación de sus resultados con respecto al último trimestre
La sección también contiene palabras del consejo de administración de la empresa y su visión de cómo va a actuar la empresa en el futuro.
Se divide en 3:
4.1 Liquidity and Capital Resources
4.2 Results of Operations
4.3 Critical Accounting Estimates
4.1 Liquidity and Capital Resources

El equipo directivo debe identificar cualquier tendencia, evento, compromiso, demanda o incertidumbre conocidos que puedan resultar cambios materiales en la liquidez o los recursos de capital.
4.2 Results of Operations

La administración debe enfocarse en eventos o transacciones inusuales y cualquier cambio económico significativo que haya afectado los ingresos de las operaciones continuas
4.3 Critical Accounting Estimates

La SEC anima a las empresas a dar una explicación completa de sus políticas contables en el MD&A.

Esto ayuda a los inversores a comprender los efectos de las políticas contables y los juicios realizados al aplicar las políticas.
5. DIRECTORS, EXECUTIVE OFFICERS AND CORPORATE GOVERNANCE

En esta sección muestra los directivos, ejecutivos y equipo directivo de la empresa.
Las acciones que tiene sobre la compañía, si venden, si aumentan..
También se puede ver si tiene opciones sobre la compañía.
Preguntas para analizar:
-¿Tienen sueldo altos?
- ¿Qué porcentaje del sueldo corresponde a las ventas de ese año?
-¿Cuántos % de insiders presenta la empresa?
-¿Cuánto tiempo lleva el equipo directivo en la empresa?
¿Están los fundadores en la empresa dentro?
-¿Están vendiendo los insiders?¿Están comprando?
6.EXECUTIVE COMPENSATION

Es importante saber cómo se le paga al CEO. Por estas razon:
-Si el CEO, no tiene sueldo (como el caso de Spoitfy) y solo tiene acciones de la compañía , está totalmente alineado con los accionistas de la empresa.
Es el primer interesado en que a la compañía a le vaya bien a largo plazo.

Listo!
Es fundamental leerlo, y analizarlo para tener una imagen clara de la empresa.

Tener esa convicción necesaria para cuando la cotización caiga..
En mi Twitter hablo de :

-Finanzas
-Inversiones
- Análisis de Empresas

Y nada más.

Si te interesa, follow me @carlosmatag1 🙂

Prometo trabajo.
Resumen de las preguntas para analizar:

1. Business
- ¿Cómo gana dinero?
- ¿Qué productos ofrece?
- ¿A quién vende esos productos? ¿Retail? ¿Empresas? ¿Gobierno?
- ¿Has utilizado sus productos?
- ¿Qué es lo que mas te gusta? ¿Y menos?
- ¿Es novedoso su producto?
-¿Hay diferenciación?
- ¿ Cómo lo venden?

2. RISK FACTORS

-¿Tienen riesgos de regulación?¿Cuales?
-¿Cómo pueden afectarle los riesgos de regulación?
- ¿Tienen riesgo geopoliticio?
- ¿Existe algún riesgo de tipo de cambio si vendo internacional?
- ¿Tienen las mismas ventajas competitivas fuera de país?
- ¿Le afecta el covid?

3. FINANCIAL DATA

3.1 Balance Sheet

- ¿Han aumentado sus activos? ¿Y su cash es mayor o menor?
- Nivel de liquidez. ¿Current Ratio? ¿Acid Ratio?
- ¿Aumenta su nivel de Liquidez?o disminuye?
- Tiene Working Capital positivo?
- ¿Ha disminuido sus pasivos corrientes?
- ¿Cuánto tiempo tarda en pagarle los proveedores?
- ¿Y los clientes?
3.2 Income Statement

-¿CAGR en ventas?
- ¿Cuánto crecen sus ventas?
- ¿El COGS es alto?
- Márgenes: Gross profit, Net income %, Marketing
- ¿EBITDA positivo o negativo? ¿Net income?
-¿ Paga muchos intereses?
- ¿Tiene economía de escala?
- ¿Aumenta su EPS?
-¿ CAPEX aumenta?
3.3 Cash Flow

3.3.1 Operating Activities

- ¿Es positivo o negativo?
- ¿Cuál es su Working capital? ¿Es positivo o negativo?
- ¿Hay mayor depreciación?
-El “stock compesation” se paga con efectivo o con la emisión de nuevas acciones?
-¿Aumenta el CFO? ¿O disminuye?
3.3.2 Investing Activities

- Aumenta el CAPEX?
- Se adquiere otras empresas?
- Marketable securities aumenta? ( stocks, bonds..)
3.3.3 Financing Activities

-¿Se emiten acciones?
-¿Se paga dividendos?
-¿Se emite deuda?
-¿Se paga deuda?
4. MANAGEMENT’S DISCUSSION AND ANALYSIS OF FINANCIAL CONDITION AND RESULTS

Se divide en 3:

4.1 Liquidity and Capital Resources
4.2 Results of Operations
4.3 Critical Accounting Estimates
5. DIRECTORS, EXECUTIVE OFFICERS AND CORPORATE GOVERNANCE

-¿Tienen sueldo altos?
- ¿Qué porcentaje del sueldo corresponde a las ventas de ese año?
-¿Cuántos % de insiders presenta la empresa?
-¿Cuánto tiempo lleva el equipo directivo en la empresa?
¿Están los fundadores en la empresa dentro?

6. EXECUTIVE COMPENSATION

- ¿Tiene el CEO sueldo?
-¿ Está alineado con los intereses de la empresa?
-¿Visión a largo plazo?

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The King Tut
The King Tut
@kingtutspacs
🔎 $RTP/@hippo_insurance: SaaS harnessing AI to revolutionize the home insurance industry 🦛🏠

- Everything you need to know
- One-stop-shop for all things smart/connected home
- Higher growth & revenue than closest public competitor $LMND/@Lemonade_Inc

Time for a thread 🧵⬇️


Hippo was founded in 2015 by Assaf Wand, an ex-McKinsey consultant and Eyal Navon, serial entreprenuer and software engineer.

Wand's interest in insurance was inspired by his father's lengthy career in the "antiquated" insurance industry. $RTP


After two years of R&D, fundraising, and product development, Hippo launched in April 2017 in California.

The company's marketing was centered on the delivery of a 60-sec quote for insurance policies, transparent process, and smart home integration.

https://t.co/msy9u2ZpST $RTP


By March 2019, with Hippo insurance available to more than 50% of the homeowners in the US, the company reported a 25% month-over-month sales growth and total insured property value of more than $50 billion, with a 93% customer retention rate.

https://t.co/D5AyWgonVp $RTP


Hippo is going after a slightly different market. Most of the new insurance companies have pitched services to renters and city dwellers made up of the mostly millennial demographic, while Hippo is aiming its services squarely at homeowners. $RTP

https://t.co/MYo9HWDmdV
INVESTING
J. Tuominen
J. Tuominen
@CapcentResearch
THREAD, PM EXIT STRATEGY

I sometimes get the question “At what price do I liquidate my PM portfolio?” The short answer is:

A) I´ll never sell all of it

and

B) I don´t have a PT. I could start selling at $1900 or at $100000, it depends.

For the longer explanation, 👇

Albert Einstein once famously said “Everything is relative”. I find that quote very useful in the world of investing as well.

First off, my preferred style of investing is more influenced by macro than micro (macroeconomics vs company specific).

That means I often buy a commodity, an ETF or a basket of companies operating in the sector of interest.

I frequently look at certain ratios, or said another way, instrument X relative to instrument Y.

By analyzing historical data, I´ve set up different “ratio milestones” for when history tells me to start unwinding the ratio. As these milestones are triggered, I sell 25% of the relatively stronger instrument. For every additional 10% skew in the ratio, I sell another 25% etc.

This means I´ll never pick the absolute top nor the bottom, but I should extract much of the value while keeping my emotions out of it.

An example where this principle is adopted is shown in the Gold/Silver ratio -graph below.
INVESTING
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Puru Saxena
Puru Saxena
@saxena_puru
1) My investment philosophy + Disclaimer -

I'm a full-time investor and my concentrated portfolio is comprised of (primarily founder-led) high growth companies with large addressable markets. I usually look for dominant businesses with a special sauce (moat) which allows..

2)...them to compound their revenues, cash flows and earnings for an extended period of time (multiple years).

Usually (but not always), such disruptive businesses operate in the technology sector and they are led by visionary founders with skin in the game.

When I invest,...

3)...it is always with the intention of holding indefinitely but the business world is unforgiving and capitalism is brutal; so in reality, my average holding period is a few years.

So, when do I sell?

(i) When a company's rev. growth < 15% pa
(ii) When the mgt. deteriorates

4)...(iii) When the 'moat' has been invaded
(iv) When I spot a new opportunity + need cash

Apart from the above scenarios, I remain invested in the companies and allow them to compound over time.

On macro, market timing, forecasts -

I started investing in the late 90s...

5)...and have yet to come across an individual who has accurately and consistently timed the economy and/or the stock market. Not one!

Over the years, many have tried to predict the future and plenty of well meaning people still try, but I've realised that...
INVESTING
Sajal Kapoor
Sajal Kapoor
@unseenvalue
When a stock is trading around 15-20x sales - ask why would an accident not happen? What could be the valuations damage in that case?
VALUATION , INVESTING
Sahil Bloom
Sahil Bloom
@SahilBloom
Dollar Cost Averaging 101

Many of the brightest minds in the investing world share one common trait: they recommend dollar cost averaging as an investment strategy.

But what is dollar cost averaging and how does it work?

Here's Dollar Cost Averaging 101!

👇👇👇


1/ Dollar cost averaging, or "DCA" for short, is a simple investment strategy in which an investor splits the total amount to be invested in a given asset across regular periodic purchases.

The regular purchases occur regardless of price, volatility, or economic conditions.

2/ The goal is to remove the complexities of market timing from the process, allowing an investor to build their desired position without concern for external factors.

Its simplicity removes behavioral and psychological biases from the equation.

Let's look at an example.

3/ Imagine you want to build a $10,000 position in bitcoin. You have done your research and believe in the long-term story.

You aren't sure if it will go up or down in the near-term, so you decide to dollar-cost average.

Great decision! How will you do it?


4/ You split the $10,000 up into 20 pieces ($500 each). You could have done any number of pieces, but 20 felt right.

You decide on a weekly DCA, so every Monday, you buy $500 of $BTC, regardless of price. After 20 weeks, you have built your desired $10,000 cost basis position.
INVESTING

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